康欣新材(600076.CN)

鹰眼预警:康欣新材净利润与经营活动净现金流背离

时间:21-08-21 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日,康欣新材(600076)发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为7.59亿元,同比增长68.94%;归母净利润为6612.38万元,同比增长224.41%;扣非归母净利润为6675.76万元,同比增长225.35%;基本每股收益0.05元/股。

公司自1997年5月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为1.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对康欣新材2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为7.59亿元,同比增长68.94%;净利润为6793.94万元,同比增长225.32%;经营活动净现金流为-3430.31万元,同比增长77.72%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为2.6亿元、-0.5亿元、0.7亿元,同比变动分别为-3.67%、-120.96%、225.32%,净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润(元)2.59亿-5421.19万6793.94万净利润增速-3.67%-120.96%225.32%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动68.94%,销售费用同比变动-5.76%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入(元)10.58亿4.49亿7.59亿销售费用(元)4100.07万2181.59万2055.95万营业收入增速-15.17%-57.51%68.94%销售费用增速-22.33%-46.79%-5.76%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)9152.46万-1.54亿-3430.31万净利润(元)2.59亿-5421.19万6793.94万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.5低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)9152.46万-1.54亿-3430.31万净利润(元)2.59亿-5421.19万6793.94万经营活动净现金流/净利润0.352.84-0.5
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为24.11%,同比增长37.53%;净利率为8.95%,同比增长174.18%;净资产收益率(加权)为1.5%,同比增长215.38%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为35.24%、17.53%、24.11%,同比变动分别为9.5%、-50.25%、37.53%,销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率35.24%17.53%24.11%销售毛利率增速9.5%-50.25%37.53%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为34.73%,同比下降18.33%;流动比率为2.25,速动比率为0.42;总债务为20.77亿元,其中短期债务为14.85亿元,短期债务占总债务比为71.49%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为5.6亿元,短期债务为14.8亿元,广义货币资金/短期债务为0.37,广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金(元)2.02亿5.39亿5.56亿短期债务(元)13.62亿16.41亿14.85亿广义货币资金/短期债务0.150.330.37
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为5.6亿元,短期债务为14.8亿元,经营活动净现金流为-0.3亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)2.94亿3.85亿5.22亿短期债务+财务费用(元)13.9亿16.91亿15.25亿
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为79.32%,利息支出占净利润之比为62.79%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201906302020063020210630总债务/负债总额70.37%71.81%79.32%利息支出/净利润11.19%-95.84%62.79%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、1.3亿元、0.8亿元,公司经营活动净现金流分别0.9亿元、-1.5亿元、-0.3亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出(元)1.19亿1.25亿7773.05万经营活动净现金流(元)9152.46万-1.54亿-3430.31万
• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-0.3亿元、-3.1亿元、-7.6亿元,持续为负数。

项目201906302020063020210630自由现金流(元)-3062.85万-3.15亿-7.64亿
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为24.7亿元,公司营运资金需求为33.7亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-9亿元。

项目20210630现金支付能力(元)-8.98亿营运资金需求(元)33.7亿营运资本(元)24.72亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.99,同比增长161.03%;存货周转率为0.17,同比增长24.14%;总资产周转率为0.1,同比增长58.09%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为39.34%、39.53%、47.93%,持续增长。

项目201906302020063020210630存货(元)24.06亿28.26亿36.14亿资产总额(元)61.15亿71.49亿75.4亿存货/资产总额39.34%39.53%47.93%
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